«Компания планирует довести показатель капитализации до $1 трлн в течение 7–10 лет», – рассказывал предправления «Газпрома» Алексей Миллер агентству Bloomberg в июне 2008 г. Компания стоила 8 трлн руб., что по тогдашнему курсу равнялось $336 млрд. Для достижения заветной цели нужно было подорожать почти в 3 раза. С тех пор капитализации в $1 трлн достигли Apple и Amazon, а также по случайности PetroChina, а «Газпрому» теперь надо дорожать почти в 20 раз.

В четверг в 10.27 мск на торгах Московской биржи «Новатэк» стал дороже «Газпрома». Через 12 минут после открытия торгов стоимость «Новатэка» начала расти, а еще через 15 минут компания стала стоить 3,491 трлн руб. – на 2,8% больше, чем при закрытии торгов в среду. Капитализация «Газпрома» на 10.27 мск была 3,488 трлн руб., компания подорожала с начала торгов всего на 0,21%. «Новатэк» стал четвертой по капитализации компанией в России после «Роснефти», Сбербанка и «Лукойла». К закрытию четверга «Новатэк» стоил на 61,9 млрд руб. дороже «Газпрома».

Газовая монополия долгое время была самой дорогой компанией России. «Газпром» несравним с «Новатэком» ни по добыче газа (471 млрд куб. м против 63,4 млрд), ни по финансовым показателям: «Новатэк» в 2017 г. заработал 156,4 млрд руб. чистой прибыли, а «Газпром» – 714 млрд. На счетах первой – 35,6 млрд руб., второй – 933,9 млрд (на конец первого полугодия 2018 г.). «Газпром» заплатил за прошлый год 190 млрд руб. дивидендов, а «Новатэк» – 42,2 млрд руб. «Газпрому» принадлежит «Газпром нефть», на Московской бирже она стоит 1,566 трлн руб.

«Роснефть» обошла по капитализации «Газпром» в 2016 г., в прошлом году в лидеры вырвался Сбербанк. Аналитики объясняли это отличными результатами кредитной организации: в 2017 г. банк увеличил чистую прибыль по сравнению с предыдущим годом на 38,2% до рекордных 748,7 млрд руб. За последние полтора года «Газпрому» удавалось эпизодически возвращать себе второе место, но всякий раз ненадолго. В начале августа «Роснефть» второй раз в истории стала самой дорогой компанией России.

«Новатэк» стоит дороже «Газпрома» – событие почти невероятное, – считает директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко. – «Газпром» добывает в 7 раз больше газа, чем «Новатэк», с учетом доли последнего в «Ямал СПГ».

«Новатэк» на бирже уже обгонял «Газпром» по стоимости, это случилось еще в середине августа, комментирует аналитик «Атона» Александр Корнилов: для правильного расчета капитализации нужно вычесть из нее стоимость квазиказначейского пакета на ее балансе, а «Газпром», по данным его отчета, владеет 6,6% своих акций и если их вычесть, то с 27 по 31 августа «Новатэк» уже был дороже «Газпрома».

Многие инвесторы устали от дивидендной политики «Газпрома», который не собирается до конца 2020 г. платить много, от нападок со стороны некоторых стран ЕС на проект «Северный поток – 2» и от астрономических капитальных затрат, говорит Корнилов, так что пока единственными факторами роста капитализации газовой монополии может быть рост цен на нефть и газ и слабеющий рубль.

У «Новатэка» другая история, говорит Корнилов и с ним соглашается директор по исследованиям Vygon Consulting Мария Белова: текущая цена акций во многом зависит не от фактических показателей деятельности компаний, а от ожиданий будущих прибылей. «Новатэк» уже построил две линии на «Ямал СПГ» по производству 11 млн т сжиженного природного газа в год и рассчитывает построить к 2030 г. производство еще на 55–60 млн т СПГ в год.

Динамика котировок «Новатэка» в ближайшие год-два будет во многом определяться прогрессом проекта «Арктик СПГ – 2», обещает Маринченко.